A perspectiva de uma Proposta de Emenda à Constituição (PEC) da Transição mais enxuta e novos sinais sobre a composição da futura equipe econômica abriram espaço para uma redução dos prêmios de risco embutidos nos ativos locais na sessão desta quinta-feira, 24.
Em baixa desde a abertura do pregão, o dólar à vista encerrou o dia cotado a R$ 5,3100, em baixa de 1,20%, alinhado ao sinal predominante de baixa da moeda americana, ainda ecoando o tom ameno da ata do Federal Reserve (Fed, o Banco Central dos EUA), divulgada na quarta-feira. Foi a menor cotação de fechamento desde o dia 14.
A moeda apresentou oscilações modestas, com intervalo de apenas cerca de quatro centavos entre mínima (R$ 5,3003) e máxima (R$ 5,3400), e a liquidez foi bastante reduzida, em razão do feriado nos Estados Unidos (Dia de Ação de Graças) e da estreia do Brasil na Copa do Mundo.
O contrato de dólar futuro para dezembro, principal indicador do apetite por negócios, movimentou menos de US$ 7 bilhões.
O mercado já amanheceu sob impacto da informação, divulgada na quarta à noite, de que o PT decidiu protocolar a PEC da Transição apenas na próxima semana, de acordo com o deputado José Guimarães (PT-CE).
A minuta elaborada pela equipe de transição prevê gastos extrateto de cerca de R$ 198 bilhões e retirada permanente do Bolsa Família da regra do teto - dois pontos que enfrentam resistência no Congresso, onde já circulam propostas alternativas.
A perspectiva de redução do valor extrateto e de fixação de um prazo de validade para a PEC amenizam os temores de que o governo eleito terá um cheque em branco para gastar.
Sem um “waiver” garantido para os próximos quatro anos, cresce a necessidade de definição de uma nova âncora fiscal em substituição ao teto de gastos que sinalize para trajetória sustentável do endividamento público em relação ao PIB.
Foi bem recebida pelos investidores a informação, apurada pelo Broadcast Político (sistema de notícias em tempo real do Grupo Estado), de que o ex-prefeito de São Paulo Fernando Haddad, cotado para assumir o Ministério da Fazenda, estaria disposto a trabalhar com o economista Pérsio Arida.
Um dos pais do Plano Real e de perfil ortodoxo, Arida na equipe econômica - seja como secretário-executivo da Fazenda, seja como ministro do Planejamento - serviria de contraponto à ala desenvolvimentista do futuro governo.
“O dólar já vem numa decrescente depois de ter superado R$ 5,50. Hoje, noticia de que o Haddad pode assumir o ministério da Fazenda com Arida soou bem para o mercado”, afirma o especialista em renda fixa da Blue3 Paulo Ricardo dos Santos, que vê a taxa de câmbio em uma “zona de congestão”, em razão da espera por definições na área econômica.
Ricardo dos Santos ressalta que os dados do fluxo cambial divulgados na quarta mostram que há apetite dos investidores estrangeiros pelo Brasil, que é um dos líderes no ranking de juro real no mundo.
Em novembro (até dia 18), o fluxo é positivo em US$ 3,841 bilhões, com entrada líquida de US$ 2,169 bilhões pelo canal financeiro.
Pela manhã, o IBGE divulgou que o IPCA-15 acelerou de 0,16% em outubro para 0,53% em novembro, levemente abaixo da mediana de Projeções Broadcast (0,54%).
No ano, o IPCA-15 acumula um aumento de 5,35%, abaixo da mediana (6,20%), e, em 12 meses, alta de 6,17%.
Taxas de juros
Os juros futuros fecharam a quinta-feira, 24, em queda firme. O mercado se aproveitou de uma conjunção de fatores para corrigir excessos de prêmios embutidos nos últimos dias.
O adiamento da apresentação da PEC da Transição para a semana que vem foi bem recebido e o IPCA-15 de novembro veio praticamente na mediana das estimativas. Houve, ainda, alguma melhora na percepção sobre a possibilidade de Fernando Haddad no comando da Fazenda, abrindo oportunidade para um ajuste de queda nas taxas.
Esse contexto deu espaço para o Tesouro ampliar a oferta de prefixados, mas com lotes ainda abaixo dos padrões.
A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2024 encerrou em 14,310% (regular) e 14,30% (estendida), de 14,588% no ajuste anterior. A do DI para janeiro de 2025 caiu de 13,94% para 13,64% (regular) e 13,65% (estendida).
A do DI para janeiro de 2027 fechou a etapa regular e a estendida em 13,40%, de 13,77% no ajuste anterior.
Vale ressaltar que o recuo das taxas se deu num ambiente fraco de negócios em função da ausência dos mercados em Nova York - foi Dia de Ação de Graças nos Estados Unidos.
À tarde, a liquidez ficou ainda mais comprometida com muitos players fora das mesas por causa da estreia da Seleção Brasileira no Mundial do Catar.
O economista-chefe da Terra Investimentos, João Mauricio Rosal, explica que está crescendo a aposta na desidratação da PEC e, na leitura dos agentes, o adiamento significa menos tempo para negociação numa base que está desorganizada.
“Assim, para que se construa um consenso, vão prevalecendo também as ideias de quem está do outro lado da ponta, que é o Congresso, que quer uma PEC menor e com prazo de exceção de apenas um ano”, disse. O governo eleito defende prazo de quatro anos e, segundo fontes, há uma negociação em curso no Senado para um meio-termo de dois anos.
Em termos de Selic, o IPCA-15 não altera o quadro das apostas, que nas últimas semanas piorou muito em função dos riscos fiscais. “O fiscal é que será determinante. A Selic não reagirá tanto ao IPCA, mas ao fiscal, que está em aberto”, afirmou a economista-chefe da B.Side Investimentos, Helena Veronese.
Na esteira da melhora da disposição do mercado para o risco, o Tesouro ampliou a oferta de prefixados ante a semana passada, que havia sido muito baixa.
Ofertou 1,5 milhão de LTN, ante 450 mil no último leilão, e vendeu 1.187.500. O lote de NTN-F subiu de 100 mil para 300 mil, com 150 mil efetivamente vendidas no vencimento 1º/1/2029. Não foram aceitas propostas no lote de 150 mil para 1º/1/2033.
Bolsa
Com giro enfraquecido pelo feriado de Ação de Graças nos Estados Unidos, e superando o avanço visto nos principais mercados da Europa e da Ásia nesta quinta-feira, o Ibovespa obteve seu maior ganho diário desde o salto de 5,54% em 3 de outubro, na sessão que sucedeu o primeiro turno das eleições.
Nesta quinta, a referência da B3 flutuou entre mínima de 108 845,74 pontos, da abertura, e máxima de 112.612,16 pontos, para fechar em alta de 2,75%, aos 111.831,16, com volume financeiro a R$ 18,0 bilhões.
Na semana, o Ibovespa passa agora do negativo ao positivo, acumulando ganho de 2,72%, que limita a perda do mês a 3,62%. No ano, o índice sobe 6,69%.
No cenário externo, os estímulos anunciados pelo governo chinês ao setor imobiliário são um desdobramento positivo, mas a percepção de risco sobre a segunda maior economia do mundo, com efeito direto sobre a precificação de commodities, continua a ser condicionada pela resiliência da covid-19 e das medidas de restrição à doença mantidas pelo país asiático.
Aqui, apuração, do Broacast Político, de que Fernando Haddad, nome que tem mostrado força entre as opções para o futuro Ministério da Fazenda, teria interesse em trabalhar junto ao economista Pérsio Arida, um dos formuladores e operacionalizadores do Plano Real, animou também o mercado de ações.
“O mercado costuma avaliar mal política isoladamente, na margem. Havia um excesso de prêmios sendo colocados e hoje, com o dia positivo também lá fora, e o feriado em Nova York, houve algum ajuste, correção, desse excesso.
Haddad é um nome mais lulista do que propriamente petista, e isso se reflete inclusive na proximidade que ele mostrou ter com o vice eleito, Geraldo Alckmin (ele teve participação importante na costura da aliança Lula-Alckmin). Será realmente muito positivo se houver mesmo essa parceria com Arida, e se vier alguém para o Tesouro com perfil técnico, alguém como Felipe Salto”, diz Matheus Spiess, analista da Empiricus.
Ele acrescenta que a desidratação ou enxugamento que tende a prevalecer sobre a PEC da Transição, após a equipe ter testado valores até R$ 198 bilhões extrateto, mostra que o futuro governo precisará agir com realismo desde já, considerando que o próximo Congresso tende a ser ainda mais “difícil” para as agendas de esquerda do que a atual legislatura.
“O burburinho sobre a dimensão da quebra do teto de gastos vinha causando estresse no mercado. Haddad não é um nome tão radical, mas também não é de tanta afinidade com o mercado. Um nome como o do Arida ajuda a conciliar a ideia de alguém do alto escalão do PT (no comando), mas tendo o suporte de uma equipe técnica para tocar (o ministério), nos moldes do que o Lula fez em 2002”, diz Gabriel Meira, especialista da Valor Investimentos.
“A Bolsa chegou a subir hoje mais de 3%, na máxima do dia, com a possibilidade de dobradinha entre Haddad e Arida no comando da Economia, em que Pérsio, um dos criadores do Real, poderia ocupar o Planejamento ou a secretaria-executiva da Fazenda. Também ajudou, hoje, a fala do senador Jaques Wagner (PT-BA), acenando para um prazo menor do Bolsa Família fora do teto de gastos”, diz Dennis Esteves, especialista em renda variável da Blue3.
Em outro desdobramento do dia, declarações sobre a Petrobras feitas pelo senador Jean Paul Prates (PT-RN), cotado para o Ministério de Minas e Energia ou para a presidência da estatal, foram consideradas moderadas, o que contribuiu para aliviar temores do mercado quanto a ideias do futuro governo para a condução da empresa a partir de janeiro.
Assim, mesmo com o Brent ainda em viés negativo, estendendo correção que o coloca agora a US$ 85 por barril, Petrobras ON e PN fecharam o dia em forte alta de 3,88% e 3,46%, respectivamente. O dia também foi positivo para Vale ON, em alta de 0,64% no encerramento.
Com o apetite por risco na B3, não visto com frequência neste mês de novembro, todas as ações da carteira Ibovespa fecharam esta quinta-feira no azul. Na ponta ganhadora do índice, destaque para Americanas (+11,02%), Soma (+8,56%), Méliuz (+8,18%), Banco Pan (+7,00%) e Rede D’Or (+6,92%).
Assim, o dia foi positivo tanto para as ações com exposição à economia doméstica, como as que compõem o índice de consumo (ICON +3,79%), como para as que dependem da demanda externa, de que são exemplo as do índice de materiais (IMAT +0,92%).
