Antes apontado como um modelo, a trajetória de Eike Batista revela deslizes que custaram bilhões. Com rápida ascensão no mercado de valores, as chamadas Empresas X, comandadas pelo empresário mineiro, têm amargado uma queda vertiginosa de seu valor de mercado nos últimos meses. Muito além das perdas, os erros e os acertos do empresário podem ensinar importantes lições ao mercado.
A OGX é um bom exemplo. Quando estreou na Bolsa, em 2008, foi avaliada em R$ 35 bilhões. Em outubro de 2010, com os primeiros resultados da campanha exploratória, passou a R$ 75 bilhões de capitalização. No entanto, com o recente anúncio da impossibilidade de operar seus principais poços, a companhia está avaliada em R$ 1,6 bilhão, e suas ações atingiram um preço estipulado entre R$ 0,10 e R$ 0,30.
Para o professor associado do Departamento de Administração da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade da Universidade de São Paulo de Ribeirão Preto (FEA-RP / USP) Tabajara Pimenta Junior, apesar de a análise do caso de Eike conter valiosas lições, é difícil que o mercado aprenda alguma delas. “Este é um exemplo do que a ganância, a ânsia de obter lucro rapidamente, pode fazer”, afirma.
Depois de experiências negativas, agir com mais cuidado é uma reação quase instintiva. Logo, é provável que investidores pensem duas vezes antes de apostar alto em um negócio que ofereça poucas garantias. Para Pimenta, por enquanto, quanto mais parecida a situação for com a de Eike, mais cautela vai haver por parte do mercado. “Isso sempre acontece, é o mais óbvio a fazer. Digamos que um milionário entrasse agora no mercado com uma gama ampla de projetos novos - claro que vai ser visto com mais cautela do que o Eike”, esclarece.
No entanto, o professor considera que esta cautela vai durar pouco, pois a memória fraca é uma característica da própria economia. Como exemplo, cita a crise mundial que atravessamos desde 2008. “Logo que a situação melhorar, é provável que se esqueçam do que provocou a crise e voltem a cometer os mesmos erros", afirma.
Passo maior do que a perna
Os investimentos de Eike foram feitos em empresas de diferentes ramos, todas conectadas. A holding EBX, da qual é presidente, administra 13 empresas de atividades diversificadas. Para Pimenta, isto não é necessariamente um problema, desde que seja feito sem erros de planejamento. “O problema foi dar um passo maior do que a perna, interligando as empresas e se baseando em expectativas, não em resultados concretos”, avalia o professor.
Pimenta explica que as Empresas X dependem demais do bom desempenho umas das outras, e quando este desempenho é pior do que o esperado, a crise de uma afeta diretamente todas as outras, gerando um efeito-dominó. Além disso, o professor considera que o momento escolhido para lançar as empresas no mercado também colaborou para os maus resultados. “Talvez fosse melhor esperar um pouco antes de se lançar no mercado - e, com essa espera, os empreendimentos já estariam mais maduros, não contariam tanto com a sorte”, avalia.
Apesar dos erros cometidos, eles também vieram acompanhados de acertos. Pimenta considera que se trata de um processo vitorioso, uma lição de empreendedorismo. “A trajetória das Empresas X é uma prova de que não é preciso muito dinheiro para fazer negócios, é mais valioso ter um bom projeto e poder de convencimento para angariar os investimentos necessários”, explica.
O otimismo também é um ponto delicado ao analisar as Empresas X. Muito foi dito sobre o entusiasmo desmedido que teria sido prejudicial por gerar expectativas boas demais que acabaram não sendo cumpridas. No entanto, Pimenta avalia que é um equívoco apontar o otimismo como vilão. “Ninguém empreende sem otimismo, o problema maior foi de planejamento”, afirma.
Dicas
Para quem não conhece bem o mercado, mas não quer cometer erros, a dica de Pimenta é que não se comporte como trader, e sim como investidor. Ele explica que traders são pessoas que operam no mercado de ações com estratégias de curto prazo, sem se importar muito com as instituições nas quais estão investindo seu capital, e sim com os preços. Costumam fazer especulações e comprar e vender ações em curto espaço de tempo, buscando lucro rápido.
Já os investidores, usam como base o valor, procuram empresas com menos riscos, consolidadas no mercado, que ofereçam mais segurança, acompanhando o desempenho destas empresas esperando lucros a longo prazo. “Opte por investir em empresas que você possa sentir que têm futuro, mas também presente, para identificar isso, não precisa ser especialista”, explica. O professor recomenda ainda que nunca se opte por investimentos em empresas que estejam em fase pré-operacional, pois os riscos de perdas são altíssimos.
Para Pimenta, este é um bom momento para investir. “O objetivo não pode ser de curto ou médio prazo, é preciso ter posições mais duradouras, não se preocupar com quedas e subidas momentâneas”, afirma. O interessante é ter paciência e, de certa forma, ir contra o senso comum, pois o comportamento dos investidores em geral é sair da Bolsa quando ela está em baixa, como agora, e retornar quando recomeça a subir.
